Corporate Sustainability and Corporate Governance: An Analysis of the Relation Between the ISE of BM&FBOVESPA and the Compensation of Brazilian Company Managers
DOI:
https://doi.org/10.17524/repec.v11i2.1418Keywords:
Corporate Sustainability, Corporate Governance, Manager Compensation, Stakeholder TheoryAbstract
The objective in this article was to identify the influence of corporate sustainability on the compensation of the managers of Brazilian non-financial companies listed on BM&FBOVESPA from 2009 to 2013. The study of manager compensation and corporate sustainability arouses reflections on the problems arising from the Agency Theory, and also permits the visualization of stakeholder theory and the search for value in the long term. To develop this study, it is expected that the companies that are listed in the Corporate Sustainability Index (ISE) of BM&FBOVESPA will grant better remunerations to their managers. Thus, the regression method with panel data, with fixed effects estimation, was used to test the relationship between the proposed variables. As the main results, we noticed a positive and statistically significant relationship between managers’ total remuneration with the ISE, the corporate governance quality variable (companies listed in the Novo Mercado) and the market-to-book value. In addition, a negative relation was observed between the total remuneration of the managers and the volatility of the returns. Thus, it can be inferred that the more sustainable companies tend to grant higher remunerations to their managers, which corroborates the central hypothesis of the research and the assumptions of the Stakeholder theory.References
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