Capital Structure and Corporate Governance in Companies Listed on BM&FBovespa
DOI:
https://doi.org/10.17524/repec.v11i4.1706Keywords:
Capital structure, Corporate governance, Subsidized indebtednessAbstract
Objective: To analyze the relation between capital structure and corporate governance. Method: The sample consists of the companies listed on BM&FBOVESPA between 2010 and 2014. The data were collected on the BNDES website and in the Economática® database and quantitative analysis was applied by the test of difference of means, correlation analysis and multiple linear regression. Results: The companies that did not participate in the differentiated corporate governance levels present a higher mean indebtedness. In 2012, the companies received a higher volume of resources funded by BNDES, particularly Petrobras. The results appoint that corporate governance exerted negative influence on the subsidized indebtedness, and that the profitability was negatively related with all four types of indebtedness analyzed, confirming what is provisioned in the Pecking Order Theory. Contributions: The research contributes to enrich the bibliography on capital structure by incorporating the subsidized debt as one of the explanatory variables of the model. Due to its great importance in the corporate context and the fact that academic research results are generally heterogeneous, the discussions on capital structure contribute somehow to the advance in this research area.References
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