Informational Relevance of Audit Rotation: Evidence from Brazil

Authors

DOI:

https://doi.org/10.17524/repec.v19.e3747

Keywords:

Informação Contábil, Auditoria Independente, Value Relevance

Abstract

Objective: This study investigates whether audit rotation provides incremental informational content for participants in the Brazilian capital market.

Method: The value relevance model of Collins et al. (1997) is applied to a sample of 402 companies (2,680 observations) listed on the B3 between 2010 and 2021. The rotation variables were obtained from the firms’ Reference Forms and classified by type (audit firm or audit partner), nature (voluntary or mandatory), and audit firm size (Big 4 or non-Big 4).

Results: The results show asymmetrical capital market reactions to audit rotation information. Rotation of signatory partners is positively value relevant, whereas mandatory audit rotation is not. The findings also indicate that replacements from non-Big 4 to Big 4 firms are perceived as value relevant, while any change to a non-Big 4 firm leads to negative investor responses.

Contributions: The study contributes by demonstrating that audit firm rotation constitutes a relevant accounting element for value creation in the market, as it functions as an informational mechanism that signals to investors the reliability of the reported accounting figures and the likelihood of detecting and reporting deviations in accounting practices.

Translations of this article

Author Biographies

Cauã Dantas Cavalcante Gama e Silva, Universidade Federal do Ceará (UFC)

Graduando em Administração pela Universidade Federal do Ceará (UFC). Atualmente, bolsista de Iniciação Científica pelo CNPQ com o projeto “Qualidade da auditoria independente e value-relevance no mercado de capitais brasileiro” desde 2022. Atuou, durante o período de 2021, como bolsista do Programa de Iniciação a Docência (PID), como monitor da disciplina de Matemática Aplicada à Administração. Além disso, tem interesse nas áreas de ciência política e economia.

Lattes: http://lattes.cnpq.br/3883060402332501

Paulo Henrique Nobre Parente, Universidade Federal do Ceará (UFC)

Doutor (2019) em Ciências Contábeis pela Universidade Federal da Paraíba (PPGCC-UFPB), Mestre (2015) em Administração e Controladoria pela Universidade Federal do Ceará (PPAC-UFC) e Graduado (2012) em Ciências Contábeis também pela Universidade Federal do Ceará (FEAAC-UFC). Professor Adjunto do Departamento de Administração, com atuação no curso de graduação (FEAAC-UFC) e pós-graduação Acadêmico e Profissional (PPAC-UFC). Coordenador (Vice-Coordenador) do Curso de Administração Diurno (Noturno) da FEAAC/UFC. Além disso, coordena projeto de pesquisa com financiamento externo pelo Conselho Nacional de Desenvolvimento Científico e Tecnológico (CNPq) e pela Fundação Cearense de Apoio ao Desenvolvimento Científico e Tecnológico (FUNCAP). Foi professor efetivo no Instituto Federal de Educação, Ciência e Tecnologia do Ceará (IFCE) no período entre janeiro de 2016 e novembro de 2020. Foi professor substituto na Universidade Estadual do Ceará (UECE) no período entre junho e dezembro de 2015. É autor e revisor de artigos de eventos e periódicos na área de Administração e Contabilidade. Tem experiência na área de Ciências Contábeis, atuando principalmente nos seguintes temas: qualidade do lucro, contabilidade financeira e divulgação voluntária. Além disso, tem interesse em pesquisas que versam nos seguintes temas: conexão política e eficiência governamental.

Lattes: http://lattes.cnpq.br/1294327928645279

José Glauber Cavalcante dos Santos, Universidade Federal do Ceará (UFC)

Professor Adjunto do Departamento de Contabilidade da Universidade Federal do Ceará (UFC). Professor Permanente do Programa de Pós-Graduação em Administração e Controladoria (PPAC/UFC). Doutor em Administração e Controladoria, linha de pesquisa: Contabilidade, Controladoria e Finanças (UFC, 2020). Mestre em Administração e Controladoria (UFC, 2015). Graduação em Ciências Contábeis (UFC, 2012). Atua na coordenação de projetos de iniciação à docência, iniciação científica e extensão no âmbito da UFC. Desenvolve pesquisa relacionada aos seus principais tópicos de interesse: i) Relevância informacional contábil (value-relevance), ii) Ativos intangíveis, iii) Evidenciação e desempenho ambiental empresarial, iv) Governança corporativa; v) Finanças do futebol. Iniciou na docência em 2014, acumulando experiência nas modalidades presencial e a distância. Tem passagem pelas áreas da gestão e da contabilidade nos setores público e privado.

Lattes: http://lattes.cnpq.br/6504002229432733

Márcia Martins Mendes De Luca, Universidade Federal do Ceará (UFC)

Graduação em Ciências Contábeis pela Universidade de Fortaleza (1985), Mestrado (1991) e Doutorado (1997) em Controladoria e Contabilidade pela Universidade de São Paulo. Estágio pós-doutoral na University of Illinois at Urbana-Champaign (UIUC), Illinois (EUA), 2018-2019. Professora Titular da Universidade Federal do Ceará, com atuação no curso de graduação em Ciências Contábeis. Membro do Comitê de Assessoramento de Administração, Contabilidade e Economia, do CNPq, período 7/2022-6/2024. Coordenadora Adjunta dos Programas Acadêmicos da Área de Administração Pública e de Empresas, Ciências Contábeis e Turismo, da CAPES, no período 2011-2013 e 2014-2017. Membro da Comissão para estudo, desenvolvimento e estímulo ao conhecimento filosófico, científico e tecnológico da Ciência Contábil, do Conselho Federal de Contabilidade, 2019. Membro da Comissão para Análise de Processos de Autorização, Reconhecimento e Renovação de Reconhecimento de Cursos de Ciências Contábeis, do Conselho Federal de Contabilidade, junto ao MEC, período 2010-2018. Membro da Comissão Assessora do INEP do curso de Ciências Contábeis, para o ENADE 2012-2014. Experiência na área de Contabilidade e Controladoria, atuando em pesquisas e produção científica com ênfase nos seguintes temas: contabilidade financeira, auditoria, governança corporativa, responsabilidade socioambiental corporativa e educação na área contábil.

Lattes: http://lattes.cnpq.br/4260748805828013

References

Al-Dhamari, R. A. A., & Chandren, S. (2018). Audit partners gender, auditor quality and clients value relevance. Global Business Review, 19(4), 952–967. https://doi.org/10.1177/0972150917697747

Arel, B., Brody, R., & Pany, K. (2006). Findings on the effects of audit firm rotation on the audit process under varying strengths of corporate governance. Advances in Accounting, 22, 1–27. https://doi.org/10.1016/S0882-6110(06)22001-7

Azevedo, F. B., & Costa, F. M. da. (2012). Efeito da troca da firma de auditoria no gerenciamento de resultados das companhias abertas brasileiras. Revista de Administração Mackenzie, 13(5), 65–100. https://doi.org/10.1590/S1678-69712012000500004

Bamber, E. M., & Bamber, L. S. (2009). Discussion of “Mandatory audit partner rotation, audit quality, and market perception: Evidence from Taiwan”. Contemporary Accounting Research, 26(2), 393–402. https://doi.org/10.1506/car.26.2.3

Bedard, J. C., & Johnstone, K. M. (2010). Audit partner tenure and audit planning and pricing. AUDITING: A Journal of Practice & Theory, 29(2), 45–70. https://doi.org/10.2308/aud.2010.29.2.45

Billor, N., Hadi, A. S., & Velleman, P. F. (2000). BACON: Blocked adaptive computationally efficient outlier nominators. Computational Statistics & Data Analysis, 34(3), 279–298. https://doi.org/10.1016/S0167-9473(99)00101-2

Brown, S., Lo, K., & Lys, T. (1999). Use of R2 in accounting research: Measuring changes in value relevance over the last four decades. Journal of Accounting and Economics, 28(2), 83–115. https://doi.org/10.1016/S0165-4101(99)00023-3

Cameran, M., Prencipe, A., & Trombetta, M. (2016). Mandatory audit firm rotation and audit quality. European Accounting Review, 25(1), 35–58. https://doi.org/10.1080/09638180.2014.921446

Carcello, J. V., & Nagy, A. L. (2004). Audit firm tenure and fraudulent financial reporting. AUDITING: A Journal of Practice & Theory, 23(2), 55–69. https://doi.org/10.2308/aud.2004.23.2.55

Carey, P., & Simnett, R. (2006). Audit partner tenure and audit quality. The Accounting Review, 81(3), 653–676. https://doi.org/10.2308/accr.2006.81.3.653

Chi, W., Huang, H., Liao, Y., & Xie, H. (2009). Mandatory audit partner rotation, audit quality, and market perception: Evidence from Taiwan. Contemporary Accounting Research, 26(2), 359–391. https://doi.org/10.1506/car.26.2.2

Cimini, R., Mechelli, A., & Sforza, V. (2022). Auditor independence and value relevance in the European banking sector: Do investor protection environment and corporate governance matter? Journal of Accounting, Auditing & Finance, 37(3), 654–677. https://doi.org/10.1177/0148558X20934247

Collins, D. W., Maydew, E. L., & Weiss, I. S. (1997). Changes in the value-relevance of earnings and book values over the past forty years. Journal of Accounting and Economics, 24(1), 39–67. https://doi.org/10.1016/S0165-4101(97)00015-3

Daniels, B. W., & Booker, Q. (2011). The effects of audit firm rotation on perceived auditor independence and audit quality. Research in Accounting Regulation, 23(1), 78–82. https://doi.org/10.1016/j.racreg.2011.03.008

Dattin, C. F. (2017). Developments in France regarding the mandatory rotation of auditors: Do they enhance auditors’ independence? Accounting History, 22(1), 44–66. https://doi.org/10.1177/1032373216674968

Daugherty, B. E., Dickins, D., Hatfield, R. C., & Higgs, J. L. (2012). An examination of partner perceptions of partner rotation: Direct and indirect consequences to audit quality. AUDITING: A Journal of Practice & Theory, 31(1), 97–114. https://doi.org/10.2308/ajpt-10193

DeAngelo, L. E. (1981). Auditor size and audit quality. Journal of Accounting and Economics, 3(3), 183–199. https://doi.org/10.1016/0165-4101(81)90002-1

DeFond, M., & Zhang, J. (2014). A review of archival auditing research. Journal of Accounting and Economics, 58(2–3), 275–326. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2014.09.002

Federsel, F. P. (2025). Fresh-look effect of audit firm and audit partner rotations? Evidence from European key audit matters. International Journal of Auditing, 29(1), 160–187. https://doi.org/10.1111/ijau.12364

Florio, C. (2024). A structured literature review of empirical research on mandatory auditor rotation. Journal of International Accounting, Auditing and taxation, 55(100623). https://doi.org/10.1016/j.intaccaudtax.2024.100623

Geiger, M. A., & Raghunandan, K. (2002). Auditor tenure and audit reporting failures. AUDITING: A Journal of Practice & Theory, 21(1), 67–78. https://doi.org/10.2308/aud.2002.21.1.67

Ghosh, A., & Moon, D. (2005). Auditor tenure and perceptions of audit quality. The Accounting Review, 80(2), 585–612. https://doi.org/10.2308/accr.2005.80.2.585

Gul, F. A., Tsui, J., & Dhaliwal, D. S. (2006). Non-audit services, auditor quality and the value relevance of earnings. Accounting and Finance, 46(5), 797=817. https://doi.org/10.1111/j.1467-629X.2006.00189.x

Hamilton, J. M., Ruddock, C. M. S., Stokes, D. J., & Taylor, S. L. (2005). Audit Partner Rotation, Earnings Quality and Earnings Conservatism. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.740846

Healy, P. M., & Palepu, K. G. (2001). Information asymmetry, corporate disclosure, and the capital markets: A review of the empirical disclosure literature. Journal of Accounting and Economics, 31(1–3), 405–440. https://doi.org/10.1016/S0165-4101(01)00018-0

Holthausen, R. W., & Watts, R. L. (2001). The relevance of the value-relevance literature for financial accounting standard setting. Journal of Accounting and Economics, 31(1–3), 3–75. https://doi.org/10.1016/S0165-4101(01)00029-5

Horton, J., Livne, G., & Pettinicchio, A. (2021). Empirical evidence on audit quality under a dual mandatory auditor rotation rule. European Accounting Review, 30(1), 1–29. https://doi.org/10.1080/09638180.2020.1747513

Imhoff, G. (2003). Accounting quality, auditing and corporate governance. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.374380

Jackson, A. B., Moldrich, M., & Roebuck, P. (2008). Mandatory audit firm rotation and audit quality. Managerial Auditing Journal, 23(5), 420–437. https://doi.org/10.1108/02686900810875271

Kalanjati, D. S., Nasution, D., Jonnergård, K., & Sutedjo, S. (2019). Auditor rotations and audit quality: A perspective from cumulative number of audit partner and audit firm rotations. Asian Review of Accounting, 27(4), 639–660. https://doi.org/10.1108/ARA-10-2018-0182

Krishnan, G. V. (2003). Audit quality and the pricing of discretionary accruals. AUDITING: A Journal of Practice & Theory, 22(1), 109–126. https://doi.org/10.2308/aud.2003.22.1.109

Krishnan, G., & Zhang, J. (2019). Do investors perceive a change in audit quality following the rotation of the engagement partner? Journal of Accounting and Public Policy, 38(2), 146–168. https://doi.org/10.1016/j.jaccpubpol.2019.02.002

Kueppers, R. J., & Sullivan, K. B. (2010). How and why an independent audit matters. International Journal of Disclosure and Governance, 7(4), 286–293. https://doi.org/10.1057/jdg.2010.22

Lawrence, A., Minutti-Meza, M., & Zhang, P. (2011). Can Big 4 versus Non-Big 4 differences in audit-quality proxies be attributed to client characteristics? The Accounting Review, 86(1), 259–286. https://doi.org/10.2308/accr.00000009

Lee, H., & Lee, H. (2013). Do Big 4 audit firms improve the value relevance of earnings and equity? Managerial Auditing Journal, 28(7), 628–646. https://doi.org/10.1108/MAJ-07-2012-0728

Lennox, C. S., Wu, X., & Zhang, T. (2014). Does mandatory rotation of audit partners improve audit quality? The Accounting Review, 89(5), 1775–1803. https://doi.org/10.2308/accr-50800

Lu, T., & Sivaramakrishnan, K. (2009). Mandatory audit firm rotation: Fresh look versus poor knowledge. Journal of Accounting and Public Policy, 28(2), 71–91. https://doi.org/10.1016/j.jaccpubpol.2009.01.006

Martinez, A. L., & Reis, G. M. R. (2010). Rodízio das firmas de auditoria e o gerenciamento de resultados no Brasil. Revista de Contabilidade e Organizações, 4(10), 48–64.

Myers, J. N., Myers, L. A., & Omer, T. C. (2003). Exploring the term of the auditor-client relationship and the quality of earnings: A case for mandatory auditor rotation? The Accounting Review, 78(3), 779–799. https://doi.org/10.2308/accr.2003.78.3.779

Nagy, A. L. (2005). Mandatory audit firm turnover, financial reporting quality, and client bargaining power: The case of Arthur Andersen. Accounting Horizons, 19(2), 51–68.

Ohlson, J. A. (1995). Earnings, book values, and dividends in equity valuation. Contemporary Accounting Research, 11(2), 661–687. https://doi.org/10.1111/j.1911-3846.1995.tb00461.x

Parreira, M. T. S., Nascimento, E. M., Puppin, L., & Murcia, F. D. R. (2020). Rodízio de auditoria independente e gerenciamento de resultados: Uma investigação entre empresas de capital aberto no Brasil. Enfoque: Reflexão Contábil, 40(1), 67–86. https://doi.org/10.4025/enfoque.v40i1.44318

Raiborn, C., Schorg, C. A., & Massoud, M. (2006). Should auditor rotation be mandatory? Journal of Corporate Accounting & Finance, 17(4), 37–49. https://doi.org/10.1002/jcaf.20214

Reid, L. C., & Carcello, J. V. (2017). Investor reaction to the prospect of mandatory audit firm rotation. The Accounting Review, 92(1), 183–211. https://doi.org/10.2308/accr-51488

Ryan, S. G., Herz, R. H., Iannaconi, T. E., Maines, L. A., Palepu, K., Schrand, C. M., Skinner, D. J., & Vincent, L. (2001). SEC auditor independence requirements. Accounting Horizons, 15(4), 373–386. https://doi.org/10.2308/acch.2001.15.4.373

Santos-Jaén, J. M., Matínez, M. del C. V., Vázquez, G. M. A., León-Gómez, A. (2025). The impact of audit fees and auditor tenure on company valuation: An analysis of large U.S. audit firms. The North American Journal of Economics and Finance, 79 (102467). https://doi.org/10.1016/j.najef.2025.102467

Silvestre, A. O., Costa, C. M., & Kronbauer, C. A. (2018). Rodízio de auditoria e a qualidade dos lucros: Uma análise a partir dos accruals discricionários. Brazilian Business Review, 15(5), 410–426. https://doi.org/10.15728/bbr.2018.15.5.1

Sousa, A. M. de, Ribeiro, A. M., & Vicente, E. F. R. (2021). Impacto da troca de auditoria na comparabilidade dos relatórios financeiros. Revista Contabilidade & Finanças, 32(87), 413–428. https://doi.org/10.1590/1808-057x202111830

Teoh, S. H., & Wong, T. J. (1993). Perceived auditor quality and the earnings response coefficient. The Accounting Review, 68(2), 346–366.

https://doi.org/10.1177/0148558X14544505

Downloads

Published

2025-12-16

How to Cite

Gama e Silva, C. D. C., Parente, P. H. N., Santos, J. G. C. dos, & De Luca, M. M. M. (2025). Informational Relevance of Audit Rotation: Evidence from Brazil. Journal of Education and Research in Accounting (REPeC), 19. https://doi.org/10.17524/repec.v19.e3747

Issue

Vol. 19 (2025): Continuous Publication

Section

Articles

License

Copyright (c) 2025 Journal of Education and Research in Accounting (REPeC)

Creative Commons License

This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.

Authors who publish with this journal agree to the following terms:

Authors retain copyright and grant the journal right of first publication with the work simultaneously licensed under Creative Commons Attribution 3.0 Unported License, which allows the sharing of the work and recognition of authorship and its initial publication in this journal. This license allows others to distribute, remix, adapt, or create derivative works, even for commercial purposes, provided credit is given for the original creation.

b)There is no financial compensation to the authors in any capacity, for articles published in RePEc.

c) The articles published in RePEc are the sole responsibility of the authors.